【2008.05.04／The New York Times／MIGUEL HELFT & ANDREW ROSS
SORKIN撰／NccWatch向奕蓓摘譯】
微軟週六表示放棄併購雅虎，其將收購報價提升50億美元，但雅虎仍然拒絕，認為價格太低。
據一位熟悉內情的人士表示，週六上午於西雅圖微軟的執行長Steven A.Ballmer與Yahoo的首席和共同創辦人楊致遠會談。
熟悉內情的人士指出，在會議上，其中還包括雅虎的其他共同創辦人David Filo、微軟線上服務部門主管Kevin Johnson。微軟執行長Steven A.Ballmer從每股29.40美元，增加至每股33美元，或共約475億美元。楊致遠告訴Steven A.Ballmer，雅虎將不接受要每股低於37美元。
Steven A.Ballmer 聲明中表示「儘管我們盡了最大努力，包括提高我們的出價約50億美元左右，雅虎並沒有接受我們的出價；經過仔細考慮，我們認為，雅虎的經濟要求對我們而言是沒有意義的，而對微軟股東、僱員和其他利益相關者撤回提案是最佳利益。」
一個與雅虎較密切的人士表示，價格並非唯一的絆腳石。該人士說，雅虎還關切到，交易可能被監管機構阻撓，想在這部份上防備以對衝風險，而要一個更高的報價。
微軟的決定驅走蒙在雅虎和其股東上方不確定的雲。會談破裂很可能使雅虎股票大跌，楊先生和他的團隊將不得不決定如何安撫投資者。
雅虎一直在積極探索與微軟結盟的替代方案，包括與在搜尋引擎首要競爭對手Google建立夥伴關係，這可能提升雅虎的利潤亦或許它的股票價格。雅虎還討論了與時代華納公司的AOL和News Corporation的MySpace合併的可能。近來，和MySpace的談判尚未積極。
但其餘的選項皆構成挑戰。Google的夥伴關係可能會引起監管機關審議，因為Google主導網上搜尋和廣告，而AOL和Yahoo有很多重疊的業務和技術，使合併困難。
在週六發表的一份聲明中，楊先生表示「因微軟不請自來提案的分心現在拋諸腦後，我們將能夠集中我們所有的精力，在實行我們的歷史中最重要的轉型」。
雅虎內的反應可能是好壞參半。幾個高階行政人員傾向賣給微軟，而表示近幾天他們希望看到達成交易。然而與公司關係密切的人士指出，其他高階行政人員因微軟出價挫敗而互相喝采。
這些人表示：當雅虎的股票可能將在週一下跌，雅虎的管理階層討論，將鼓勵那些最大的投資者表示力勸不接受33美元一股的要求。根據一位與楊先生談話的人士表示，對楊先生而言，微軟的退出被認為是「個人的勝利」。
微軟已花費了多年和數十億美元試圖建立一個線上業務。但它因Google，在搜尋業務上並沒有獲得顯著的廣告客戶份量，而不斷損失。
微軟決定放棄尋求雅虎，不一定是為期三個月冒險故事的最後一章。如果雅虎的股票顯著下跌，該公司將在壓力下採取行動，並可能選擇恢復談判。
早在今年，在強烈的股東壓力下，BEA Systems同意甲骨文公司的接收，在甲骨文公司主動提出的併購後不久。
AOL前主席及執行長Jonathan Miller表示，「這好像一個很強烈且嚴重的談判策略，這將取決於雅虎是否回到談判」。
微軟曾威脅要惡性收購，如果雅虎管理階層不達成協議。有可能直接訴諸雅虎股東和致力免職雅虎董事會的成員。
在一封週六下午致楊先生的信中，Steven A.Ballmer寫道「我很清楚，Microsoft採取直接向您的股東開價是不理性的。這種做法一定會涉及一個長期代理權爭奪。」
他補充說到「我們跟你的討論讓我們有了結論，在這過渡期，你採取的行動將會讓微軟不願意收購雅虎。」Steven A.Ballmer特別留意雅虎與Google夥伴關係的討論，注意到它將使「收購雅虎對我們來說有很多原因不受歡迎」。
微軟決定放棄其競標價格，可能使投資者在微軟和雅虎評估上提出懷疑。
當微軟提出初步價格，採取與Google討論合作為雅虎戰略中重要的一部分。在威脅迫使股東投票後，微軟選擇撤回併購，可能會促使股東懷疑其決心。在同一時間內，許多微軟股東誰不希望該公司出價雅虎，週一可能紓緩及提高微軟股價。
對雅虎的股東而言，被放棄的出價可能會創造更多的不確定因素，甚至超過該公司的管理階層。很多雅虎股東傾向該公司接受這約475億美元的出價，這大約高於公司一月底的市場價值約70 ％。
根據參與有關談判而一開始就不獲授權作出引述的人士表示，在過去的三個月內，公司會談屢見不鮮。
在缺乏討論的挫敗下，微軟在四月五日對雅虎發出了威脅信，暗示如果公司在三個星期內無法達成協議，微軟將嘗試強迫股東表決，以規避雅虎管理階層。在同一時間內，微軟開始爲其出價尋找合作夥伴，與傳媒大亨Rupert Murdoch掌控的the News Corporation，以及AOL舉行會談。無論這些公司與雅虎的合作關係已有並行的談判。
四月十五日，微軟和雅虎在俄勒岡州的波特蘭舉行了秘密會晤，在該公司討論「社會議題」-如：如果被併入微軟，誰將運行雅虎-但沒有作出決定。
三天後，銀行業者為微軟和雅虎舉行了一次會議，雅虎的銀行業者建議四十美元一股，將是一個達成交易的叩關指標。一個星期後，因為微軟曾經威脅，其最後期限沒有通過微軟代理權爭奪的程序。微軟決定，它將仍然設法尋求一個友好的交易和具有敵意的出價可能損害雅虎的價值。
上週二，最後期限的三天後，Steven A.Ballmer和楊先生曾多次電話交談，雅虎從對微軟敵意轉向尋求達成協議。在這些交談中，楊先生推翻他的銀行業者，告訴Steven A.Ballmer，微軟並不需要以每股40美元達成交易，並建議他們開始談判。
第二天，微軟和雅虎開始認真會談，聚集數十名銀行業者和律師，設法達成一項協議。Steven A.Ballmer飛抵雅虎在加州Sunnyvale總部，楊先生表示，雅虎將願意接受每股低於38美元。每股提高1美元，微軟將多支付約14億美上的併購金。
微軟推回表示，將支付不超過每股33美元。談判在週六最後一次會議上告終，楊先生飛抵西雅圖會見Steven A.Ballmer。Steven A.Ballmer堅持33美元的價格，楊先生說，雅虎的董事會會接受每股37美元。數小時後，Steven A.Ballmer發出致楊先生的公開信表示，微軟將撤回其出價。
原文出處:http://www.nytimes.com/2008/05/04/technology/04soft.html?ref=todayspaper
